2026年5月 第43問

正解：3) ① となり ② 以下となる

❶ ポイント

ポートフォリオの期待収益率とリスクの求め方を問う問題です。

❷ 考え方と解き方

期待収益率とリスクは、同じ加重平均でも結果が違います。リスクは、値動きの連動の度合いによって変わります。

1. 期待収益率は、各資産の期待収益率の加重平均になります。リスク（標準偏差）は、各資産のリスクの加重平均以下になります。
2. したがって、3) 期待収益率は加重平均となり、リスクは加重平均以下となる が正解です。

❸ ほかの選択肢

• 1) 期待収益率が加重平均より大きくなるとする形：期待収益率は加重平均そのものになります。
• 2) リスクが加重平均と等しくなるとする形：等しくなるのは、相関係数が＋1の時だけです。

❹ 覚えておくこと

• ポートフォリオ（資産の組合せ）の期待収益率は、各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値
• ポートフォリオのリスクは、各資産のリスクの加重平均以下になる

（テーマ・覚えること）