分野 C｜金融資産運用 最頻出
ポートフォリオ運用
過去の公開問題では、期待収益率の計算が1問、相関係数と分散投資の効果が1問、リスクと加重平均の関係が1問出ています。
よく出る形
- 2資産の組入比率と期待収益率から、ポートフォリオの期待収益率を求める
- 相関係数の値と、分散投資によるリスクの低減効果の関係を問う
- ポートフォリオのリスクが、各資産のリスクの加重平均とどう違うかを問う
覚えること
- ポートフォリオ（資産の組合せ）の期待収益率は、各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値
- 式：（Aの組入比率×Aの期待収益率）＋（Bの組入比率×Bの期待収益率）。組入比率の合計は100％
- リスクは標準偏差で表す。値が大きいほど、収益のばらつき（リスク）が大きい
- 相関係数は、2資産の値動きの連動の度合いを、－1から＋1までの値で表す
- 相関係数が＋1の時、ポートフォリオのリスクは各資産のリスクの加重平均と等しく、低減効果はない
- 相関係数が＋1より小さい時、ポートフォリオのリスクは各資産のリスクの加重平均より小さくなる
- 相関係数が－1の時、分散投資によるリスクの低減効果は最大になる
- ポートフォリオのリスクは、各資産のリスクの加重平均以下になる
- アセットアロケーション（資産配分）は、株式・債券など資産の種類ごとの組入比率を決めること
- 分散投資は、値動きの異なる資産に分けて投資し、全体のリスクを抑える考え方
数字と計算
- 例：A資産の期待収益率3％（組入比率30％）、B資産の期待収益率7％（組入比率70％）
- 期待収益率＝30％×3％＋70％×7％＝0.9％＋4.9％＝5.8％
- 例：リスクがA資産10％（組入比率40％）、B資産20％（組入比率60％）なら、加重平均は16％
- ポートフォリオのリスクは16％以下で、16％になるのは相関係数が＋1の時だけ
ひっかけ
- 期待収益率とリスクで、加重平均との関係がちがう。リスクだけ「以下」になる
- リスクの低減効果が最大なのは、相関係数が－1の時。＋1ではない
- 期待収益率は組入比率で加重する。資産ごとの値の単純平均にしない
想定問題
4問（○×式と三答択一式）
このテーマの想定問題を解く（4問）