2024年5月 第25問｜債券の種類と価格・リスク

正解：3 債券の信用格付けにおいて、Ｂ（シングルビー）格相当以上の格付けが付された債券は、一般に、投資適格債と呼ばれ、信用リスクが低い債券とされる。

ポイント

債券投資のリスクを問い、最も不適切な記述を選ぶ問題です。

考え方と解き方

投資適格債の線引きは、BBB格相当以上です。BBB格とB格を取りちがえると、信用リスクが低いと思い込んでしまいます。

1. 信用格付けで投資適格債とされるのは、BBB（トリプルビー）格相当以上です。BB（ダブルビー）格相当以下は、投資適格債ではありません。
2. 3)は、B（シングルビー）格相当以上としているので不適切です。したがって、最も不適切なのは 3 です。正しくは、BBB格相当以上の格付けが付された債券は、一般に、投資適格債と呼ばれる、です。

ほかの選択肢

• 1 発行体の国や地域の政治・経済の変化で、価格が大きく動いたり元利金が滞ったりするリスクは、カントリーリスクなので、適切です。
• 2 他の条件が同じなら、残存期間が長いほど価格変動リスクは高くなるので、適切です。
• 4 外貨建て債券は、購入時に償還日にあわせた為替予約（為替ヘッジ）で、為替変動リスクを軽減できるので、適切です。

覚えておくこと

• 格付け：BBB（トリプルビー）格相当以上が投資適格債。BB（ダブルビー）格相当以下は投資適格ではない
• 価格変動リスク：他の条件が同じなら、残存期間が長いほど、金利の変化に対する価格の変動幅が大きい
• カントリーリスク：発行体の国・地域の政治・経済の変化で、価格が大きく動いたり元利金が滞ったりするリスク

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