2025年5月 第21問｜為替と外貨建商品

正解：2 米国が政策金利を引き上げることにより、日本と米国との金利差が拡大することは、一般に、円高・米ドル安の要因となる。

ポイント

為替相場の変動要因（物価・金利差・貿易収支・購買力平価説）を問い、最も不適切な記述を選ぶ問題です。

考え方と解き方

変動要因は、円を買う動きが強まるか、売る動きが強まるかで向きが決まります。金利差が広がったときの向きを逆にすると、誤りになります。

1. 米国が政策金利を引き上げて日米の金利差が拡大すると、金利の高い米ドルで運用する動きが強まり、円安・米ドル高の要因になります。
2. 2)は、円高・米ドル安の要因としているので不適切です。したがって、最も不適切なのは 2 です。正しくは、一般に、円安・米ドル高の要因となる、です。

ほかの選択肢

• 1 日本の物価が米国より相対的に上昇すると、円の価値が下がるので、円安・米ドル高の要因となり、適切です。
• 3 日本の対米貿易黒字が拡大すると、円を買う動きが強まるので、円高・米ドル安の要因となり、適切です。
• 4 購買力平価説では、同じ財が同じ価格になる為替レートが妥当です。450円÷3米ドル＝150円なので、1米ドル＝150円が妥当となり、適切です。

覚えておくこと

• 金利差：日本より米国の金利が高くなり金利差が広がると、円安・米ドル高の要因
• 物価：日本の物価が米国より相対的に上昇すると、円安・米ドル高の要因
• 貿易収支：日本の対米貿易黒字が拡大すると、円高・米ドル安の要因

（テーマ・覚えること）