2024年5月 第29問｜ポートフォリオ運用
下記＜資料＞に基づくファンドＡとファンドＢの過去５年間の運用パフォーマンスの比較評価に関する次の記述の空欄（ア）、（イ）にあてはまる語句または数値の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。
ファンドの運用パフォーマンスに係る評価指標の一つとして、シャープレシオがある。無リスク金利を全期間にわたり１.０％とし、＜資料＞の数値により、ファンドＡのシャープレシオの値を算出すると、（ ア ）となる。同様にファンドＢのシャープレシオの値を算出したうえで、両ファンドの運用パフォーマンスを比較すると、過去５年間は（ イ ）の方が効率的な運用であったと判断される。
| ファンド名 | 実績収益率 | 実績収益率の標準偏差 |
|---|---|---|
| ファンドＡ | ４.０％ | １.５％ |
| ファンドＢ | １０.０％ | ４.０％ |
正解：2 （ア）２.０ （イ）ファンドＢ
ポイント
2つのファンドのシャープレシオを求めて、効率的な運用を比べる問題です。
考え方と解き方
シャープレシオは、収益率そのものではなく、無リスク金利を超えた分をリスク（標準偏差）で割った値です。無リスク金利を引き忘れると、値が違ってきます。
- シャープレシオは、（収益率－無リスク金利）÷標準偏差です。ファンドAは、（4.0％－1.0％）÷1.5％＝2.0です（ア）。
- ファンドBは、（10.0％－1.0％）÷4.0％＝2.25です。ファンドBの方が大きいので、効率的な運用だったのはファンドBです（イ）。したがって、最も適切なのは 2 （ア）2.0、（イ）ファンドB です。
ほかの選択肢
- 1 （イ）が違います。シャープレシオはファンドAが2.0、ファンドBが2.25で、Bの方が大きいので、効率的なのはファンドBです。
- 3 （ア）と（イ）が違います。ファンドAの値は2.0で、2.5ではありません。2.5は、ファンドBの収益率10.0％を、無リスク金利を引かずに標準偏差4.0％で割った値と同じです。
- 4 （ア）が違います。ファンドAの値は2.0で、2.5ではありません。2.5は、無リスク金利を引かずに計算したファンドBの値と同じです。
覚えておくこと
- シャープレシオ＝（収益率－無リスク金利）÷標準偏差。大きいほど効率的な運用
- 標準偏差：期待収益率からのばらつきの度合い（リスク）。損失額の大きさではない
（テーマ・覚えること）
出典：日本FP協会 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定学科試験 2024年5月 第29問